用益信托市场一周评述12061212

文章来源:高要文学网  |  2020-06-18

一、行业动态

1.三家公司重组改制后亮相

事件:近一段时间以来,信托公司进行整顿、重组、改制比较活跃,前不久方正东亚信托、紫金信托、四川信托三家信托公司亮相市场,相继开业。

点评:这三家新的信托公司的开业说明了两点。第一,我国信托业的发展态势良好,越来越多的信托公司加入信托行业是信托业发展的趋势,从前不久信托业峰会上公布的信托行业管理资产规模突破3万亿,行业人均利润达到134万元就足以说明目前我国信托业发展的强劲势头;第二,上述三家公司的整顿、重组、改制都是在地方政府的强有力的支持下实现的,这充分说明了政府对当然信托公司的重视程度和其中扮演的重要角色。信托公司可以繁荣金融市场,为投资者提供更多的理财产品和专业咨询服务,可以为当地企业拓宽融资渠道,促进经济发展。随着信托业在我国的进一步发展,相信会有越来越多的信托公司加入,这也必然会加剧信托业竞争力度,这有利于中国信托业的发展。

2.监管政策的持续趋严迫使信托从业者无奈转行

事件:宏观调控的大背景下,监管部门接连对信托业祭出重拳,而目前,相关政策效果已经开始显现。随着今年7月份银监会叫停银信合作,目前银信合作业务已经降至冰点,导致部分银信合作的信托从业者悄悄分流转型。11月份银监会发布的《关于信托公司房地产信托业务风险提示的通知》,并随后一直强调表明的严厉监管态度使得高收益率的房地产信托也进入寒冬,这更加使得信托从业者无奈转行。

<单位公派1.33万人p>点评:导致信托从业者无奈转行的因素无非就两点。一是银信合作叫停,使得银行不能进行相关信托产品的代销,导致信托从业者无单可做,迫使其代销其他理财产品。二是房地产信托业务由于严厉的正常监管进入寒冬,使得房地产信托这一收益率非常高的热门产品几乎在市场上绝迹,导致了信托从业者已经很难找到高收益的信托项目。其实,笔者认为事情不是表面上的这么简单。一系列监管措施的出台只是政策的一个调整过程,为的是更好的规范行业秩序,这对行业的发展是好处的。信托公司的理财产品是比较多的,没有银信合作渠道和房地产信托产品还是有很多其他产品可以做的。信托从业者目前遭遇的寒流只是一个必要的过程,相信寒流过后肯定是春暖花开,所以信托从业者转行不是最好的方式。

3.信托作为新型金融业迎来大发展

事件互联上将出现全日食即时直播:新型金融业是指除了银行、证券、保险之外的其他金融服务业领域,包括信托、租赁、担保、典当等业务。它实际上是正规金融业务的补充,也主要提供融资服务。中央的宏观经济政策已经做出了调整,2011年预计货币政策将趋于收紧,这将大大利好于包括信托业务等在内的新型金融业务的发展。

点评:中央提出2011年将采取紧缩的货币政策,这必然对以提供融资服务的信托业产生影响。从历史经验看,信托业资产的规模一般和银行信贷、货币政策呈相反关系。紧缩的货币政策会引起信托业资产规模的增加,这样可以有效的保证开发更多的信托产品,有效的拓宽融资范围。同时,虽然银信合作收缩对信托业的规模影响较大,但对信托业的净利润影响不大。

4.政策步步收紧 房企与信托蜜月不再

事件:一段时间以来,房地产信托业务的大量增加,使得房企和信托两者的关系联系的十分紧密,但房地产信托迅猛增长背后隐藏的风险,引起了管部门的重视,相继出台了一系列的监管措施,从《托公司净资本管理办法》到《中国银监会办公厅关于信托公司房地产信托业务风险提示的通知》,这些法规的出台都说明了房地产信托政策在步步收紧,其直接结果就是房企和信托以为的那种紧密关系不复存在了。

点评:一系列收紧政策出台的一个直接原因是房地产信托迅猛增长背后隐藏的巨大风险,这种巨大的风险不得不引起监管层的重视,所有出台相应的遏制措施是有必要的。从银信叫停到信托融资成为房企热捧的融资渠道,再到收紧政策出台导致房地产信托大面积暂停。整个过程经历的时间只有不到半年的时间的,这也从另外一方面说明目前房地产信托业务确实存在一些相应的问题。如信托公司向一些“四证不全”的开发商成立信托产品等等。虽然房地产信托目前进入了冰点,但从银监会强调没有叫停房地产信托业务这点上看,房地产信托会经历一定时期的调整后得到更规范的发展。

O受阻 信托PE改穿马甲

事件:投资企业股权难以突破IPO困局,一直是信托投资的心病。不过,随着股权投资合伙企业这种新颖投资模式的逐步浮出水面,信托股权投资似乎有望在突破IPO上“杀”出一条新的“退路”。今年9月底在天津泰达开发成立的4家股权投资合伙企业就是以改穿“马甲”的方式规避政策风险,实现信托PE的IPO。

点评:信托PE不能实现IPO的原因主要是制度上存在障碍。信托计划投资人多,不符合证监会对公司上市前股东人数及信息披露方面的要求;加之不具备资格,不能够作为上市企业的发起人股东,致使股权投资类信托计划不能实现IPO退出。这种新的模型就目前来看,是可以绕过这种制度障碍的,但仅仅成立有限合伙企业这种模式,信托PE是难以实现股权投资的。因为股权投资项目十分复杂,对信托团队的专业能力要求极高,而目前国内有能力从事未上市企业股权投资的信托公司数量十分有限。

二、机构动态

1.重庆国投引建银新股东“借壳上市”静候下文

事件:12月7日,重庆国际信托投资公司(下称“重庆国投”)筹划近两年的增资扩股终于收官。12月1日,重庆银监局就发布消息银监会批复重庆国投,同意其增加注册资本及调整股权结构等有关事项的申请。至此,重庆国投注册资本增至24.38亿元,资本规模在全国信托公司排名上升至第二位。重庆国投上市事宜也正式列入时间表,其上市准备工作开始启动。

点评:据悉重庆国投借壳上市的条件早就2007年久已经具备,此时重庆国投才公布上市消息是因为经历三年的发展其信托资产更加雄厚,到底了300亿元,并且连续三年取得了超过5亿元的利润。引入建银新股的是为了解决最大股东(,)股权过度集中的问题,从而实现股权结构分散化合权利的有效制衡。此次引进建银新股东不仅可以使其实力增强,以便满足中长期业务发展的需要,还可以为其上市寻找一个更有实力的券商提供更多的筹码。

2.光大集团或收购云南信托

事件:在此前举行的中国并购年会上,光大集团董事长唐双宁表示,光大正创造条件酝酿收购信托公司,光大的在并购正迈出坚实步伐。此消息一出,引起了众多业内人士对其具体收购哪家信托公司的猜测。目前市场有消息称,光大的目标可能是云南信托。

点评:由于监管层已经不再发放新信托公司牌照,使得信托公司的牌照成为一种稀缺资源,这对光大集团收购信托公司来说是一个最大的障碍。并且银行并购信托公司需要国务院特批,目前有收购意向的起码不下10家银行,这无疑是对其获得信托牌照造成了很大的竞争压力。所以,光大集团想要成功收购已经信托公司是件很不容易的。

3.上海国际信托公司管理资产规模超500亿元

事件:近日,上海国际信托有限公司(下称上国信)一位不愿透露姓名的管理者告诉,上国信今年发行了200多个产品,管理的信托资产达到500多亿元。该管理者说,今年几乎每周都在发新产品,产品期限从9个月至5年不等,以1.5年至2.5年期产品为主,主要投向主动管理型产品,包括证券、股权、房地产、固定收益、黄金、QDII、艺术品。

点评:上国信的这一业绩表现无疑可以排在信托公司前列。上国信良好的业绩表现可能是由于其所处上海这个金融中心的地域优势,还有发行产品的数量多和涉及的领域广造成的。但从2009年上国信的年报数据来看,主动管理型信托和被动管理型信托两者业绩表现差距较大。公司信托资产489亿元,净利润7亿元。主动管理型信托项目金额110.9亿元,被动管理型信托项目金额376.8亿元,这说明其还是以被动管理型信托为主。结合前不久信托业峰会上提出加快信托公司向主动管理型转变的要求,上国信还有很大的发展空间。

4.(,)拟通过信托融资不超6亿元

事件:12月6日晚,中粮地产发布公告称,经公司董事会批准,计划以公司持有的5000万股(,)受益权和派生权益为担保,委托昆仑信托为公司融资不超过6亿元人民币,该信托期限为一年(宽限期三个月)。公告显示,公司应支付的期权费为招商证券收益权转让价款的9%。

点评:尽管中粮地产表示此次信托融资计划只是为了公司拓宽融资渠道,改善负债结构,不会对公司本年度经营成果造成重大影响,但此举是中粮地产的无奈之举。因为随着市场的调整,许多企业股价已跌破增发价,审查监管趋严,再融资难开闸,增发再融资基本暂停。2009年至今没有一家房地产成功从资本市场获得融资。此外,银行的开发信贷和消费信贷增速均出现收紧态势。在此情况下,中粮地产也只有通过信托这一条可行的途径来进行融资。

三、机构公告

1.(,)停牌公告

安信信托(600816)公布公告:安信信托投资股份有限公司因重要事项未公告,公司股票继续停牌,待相关事项明确后公司将及时公告,并复牌。

2.(,)关于子公司获得财政补助资金公告

上海梅林(600073)公布关于子公司获得财政补助资金公告:上海梅林正广和股份有限公司控股子公司上海梅林(荣成)食品有限公司于近日获得财政拨付的补助资金1217万元。

3.上海梅林关于子公司获得财政补助资金公告

上海梅林(600073)公布公告:目前,上海梅林正广和股份有限公司正在筹划的重大事项还在进行咨询、论证中,经申请,公司股票自2010年12月6日起将继续停牌5个交易日,并将于5个交易日后公告:相关进展情况。。

4.(,)(600894)公布重大资产重组进展公告

广钢股份(600894)公布重大资产重组进展公告:目前,广州钢铁股份有限公司控股股东广州钢铁企业集团有限公司仍就与公司相关的重大资产重组事项向有关部门进行政策咨询中,该事项的有些内容尚存在不确定性,公司股票将继续停牌。

5.(,)投资风险特别公告

永辉超市(601933)投资风险特别公告:永辉超市股份有限公司(发行人)和保荐人(主承销商)就本次发行新股投资风险作出以下特别提示:拟参与本次发行申购的投资者,须充分了解发行人的各项风险因素,并审慎做出投资决策。本次发行遵循市场定价原则,由此确定的发行价格区间为人民币21.88元/股-23.98元/股(含上限和下限)。本次发行有可能出现发行价格偏高导致上市后即跌破发行价的风险。发行人上市后所有股票均为可流通股份,本次发行前的股份及下配售股份均有限售期。本特别风险提示并不保证揭示本次发行的全部投资风险,提示和建议投资者充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险,根据自身经济实力、投资经验、风险和心理承受能力独立做出是否参与本次发行申购的决定。

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